La rentrée est là, les cartables sont bouclés... et les marchés, eux aussi, reprennent leurs marques après l'été. Au programme cette année : une remontée des taux qui ne passe pas inaperçue, et l'intelligence artificielle toujours en tête de classe. Voici ce qu'il faut en retenir.
L'économie mondiale tient mieux que prévu
Malgré les tensions internationales, l'activité économique s'améliore depuis plusieurs mois, notamment aux États-Unis et en zone euro (l'Allemagne rebondit bien). Seul point noir : la Chine reste à la traîne, les ménages chinois consommant peu.
La guerre Iran-États-Unis dure, mais le pétrole reste calme
Le conflit s'est installé dans la durée, sans accord de paix en vue. L'Iran menace toujours de bloquer le détroit d'Ormuz, un point de passage clé pour le pétrole mondial. Pourtant, les prix restent stables, autour de 85-90 dollars le baril, car le blocage n'est pas total et la demande mondiale a un peu baissé. Pas d'inquiétude majeure à court terme, sauf nouvelle escalade.
Les taux montent, et ça complique tout
C'est le sujet du mois. Les taux d'emprunt américains à long terme ont fortement augmenté : celui à 30 ans a dépassé 5 %, un niveau plus vu depuis avant la crise de 2008.
Pourquoi cette hausse ?
- L'inflation reste élevée aux États-Unis
- La nouvelle Fed (la banque centrale américaine) communique moins, ce qui inquiète les marchés
- Les besoins d'argent explosent : l'État américain s'endette beaucoup, tout comme les géants de la tech qui empruntent pour financer l'intelligence artificielle
Le souci, c'est que cette hausse des taux tombe mal : la dette publique américaine est déjà très élevée (plus de 120 % du PIB) et le déficit reste important. Si les taux continuent de monter, la dette pourrait devenir plus difficile à maîtriser dans les prochaines années. Le Trésor américain a tenté d'agir mi-août en rachetant ses propres obligations, mais l'effet n'a duré que quelques jours.
L'intelligence artificielle, toujours moteur des marchés
Les résultats de Nvidia ont rassuré : les investissements dans l'IA continuent d'augmenter très fortement (+62 % prévus l'an prochain chez les géants du cloud). Cela pousse les marchés actions à la hausse, avec un mois d'août plutôt positif partout dans le monde.
Un bémol tout de même : les entreprises dégagent de moins en moins de trésorerie réelle face à ces investissements colossaux, et les valorisations deviennent élevées. Cette situation rappelle, dans une moindre mesure, celle d'avant le krach de 1987. Ce n'est pas notre scénario central, mais cela invite à la prudence.
Les marchés depuis le début de l'année
- Actions zone euro : +14 %
- Actions américaines : +14 %
- Actions Asie développée : +28 %
- Obligations : stables
Notre positionnement
Nous restons prudents. L'IA continue de tirer les marchés vers le haut, mais la remontée des taux et les niveaux de valorisation élevés appellent à la discipline plutôt qu'à l'euphorie. Patience et prudence restent nos meilleures alliées.
Plusieurs signaux laissent penser que nous entrons dans une phase de rotation sectorielle, dont on a vu les premiers effets dès juillet. C'est précisément ce type de moment qui justifie la prudence : on ne prend pas de risques inutiles, on reste concentré, sérieux, et on garde le regard tourné vers le long terme.
Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Pour toute décision patrimoniale, contactez votre conseiller.