Les marchés financiers en mai 2026 : entre guerre qui s'installe et optimisme des investisseurs
Le mois d'avril 2026 marque un tournant dans la crise iranienne. Ce qui devait être un conflit court commence à ressembler à une guerre qui s'installe dans la durée. Le détroit d'Ormuz reste bloqué un mois après le début des hostilités, et les marchés financiers en ressentent les effets — sans pour autant céder à la panique.
Un choc pétrolier qui pèse sur la conjoncture
Le baril de pétrole a progressé de près de 90 % depuis le début de l'année. Les solutions de substitution — réserves stratégiques, pipelines alternatifs, réintroduction de pétroles russes et vénézuéliens — amortissent le choc mais ne comblent pas l'écart. Dans ce contexte, le FMI a revu ses prévisions : la croissance mondiale est attendue à 3,1 % en 2026, contre 3,4 % en 2025, avec une inflation globale remontant à 4,4 %. Ces projections reposent sur l'hypothèse d'un conflit court. Dans un scénario défavorable de fermeture prolongée du détroit, l'inflation pourrait dépasser 6 % et la croissance mondiale tomber autour de 2 %.
La France s'en sort mieux que ses voisins. Grâce à son mix énergétique dominé par le nucléaire, la Banque de France anticipe une croissance de 0,9 % et une inflation maîtrisée autour de 1,7 % pour 2026.
Des marchés résilients, mais volatils
Les bourses mondiales ont fortement rebondi depuis fin mars, portées par l'anticipation d'un règlement rapide du conflit. La persistance de la guerre a depuis provoqué des épisodes de baisse marqués, suivis de rebonds parfois difficiles à expliquer. Dans l'ensemble, les investisseurs demeurent optimistes quant à la poursuite de la croissance.
Au 30 avril 2026, les performances des principaux actifs s'établissent comme suit :
| Actifs | YTD | 1 mois |
|---|---|---|
| Actions zone euro (S&P Euro) | +3,84 % | +6,52 % |
| Actions États-Unis (S&P 500) | +5,70 % | +10,49 % |
| Actions Asie pays développés | +17,22 % | +12,78 % |
| Actions Asie pays émergents | +6,92 % | +12,34 % |
| Obligations zone euro | -0,22 % | +0,44 % |
| Obligations États-Unis | +0,12 % | -0,02 % |
Le secteur des semi-conducteurs est le grand bénéficiaire de ce rebond, dopé par les intentions d'investissements massifs des géants technologiques. Le dollar, valeur refuge de la crise, a légèrement reculé sur le mois, tandis que le taux américain à 10 ans remontait à 4,38 %. Le secteur des logiciels reste très agité face à la montée en puissance de l'IA.
L'IA : moteur de croissance, mais valorisations sous tension
Les investissements technologiques aux États-Unis ont retrouvé leurs plus hauts historiques, dépassant ceux de la bulle Internet de 2000. Les dépenses combinées d'Alphabet, Amazon, Microsoft et Meta ont bondi de 214 milliards de dollars en 2024 à 357 milliards en 2025, avec une prévision de 710 milliards pour 2026. OpenAI, valorisée 852 milliards de dollars après sa levée de 122 milliards en mars 2026, illustre la tension entre révolution technologique et fragilité financière : les investissements sont massifs et immédiats, tandis que les revenus futurs restent incertains.
Les résultats trimestriels publiés le 29 avril ont d'ailleurs révélé une première différenciation entre les acteurs : Alphabet a progressé de près de 10 % grâce à la croissance de Google Cloud (+63 %), tandis que Meta a reculé de 8,6 %, pénalisée par une hausse de ses investissements sans stratégie de monétisation claire.
Notre positionnement
Dans ce contexte d'incertitude, un positionnement neutre à légèrement prudent nous semble le plus adapté, maintenant que les marchés sont remontés.
Les deux éléments à surveiller restent l'évolution du conflit au Moyen-Orient — dont chaque signal de désescalade pourrait déclencher un rebond rapide — et les décisions des banques centrales, qui devront naviguer entre inflation énergétique et ralentissement de la croissance sans commettre l'erreur de durcir leur politique dans un contexte déjà fragile.
Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Pour toute décision patrimoniale, consultez votre conseiller.